Retraites : le ratio qui garantit vos pensions est en cours de révision et le verdict tombe en juin

Le système français repose sur un principe simple qu'on vous a répété toute votre vie : quand vous êtes actif, vos cotisations financent les pensions des retraités d'aujourd'hui.

Et quand vous prendrez votre retraite, ce seront les actifs de demain qui financeront la vôtre. Ce système s'appelle la répartition.

Tout le monde nous promet depuis trente ans qu'il tient mathématiquement. Sauf que la Cour des comptes a pointé, dans un rapport remis l'an dernier, que la mécanique se grippait plus vite que prévu.

Pour que la répartition tienne, il faut suffisamment d'actifs qui cotisent par rapport au nombre de retraités qui touchent. Or ce nombre d'actifs est en train de fondre.

Aujourd'hui, on compte environ 1,77 actif cotisant pour 1 retraité qui perçoit sa pension, selon les données DREES. Ce ratio s'élevait encore à 1,78 en 2010, à 2,02 en 2004.

Et la trajectoire n'a rien de rassurant, bien au contraire. D'après le rapport remis au Premier ministre François Bayrou le 20 février 2025, ce ratio devrait tomber à 1,66 en 2035, puis à 1,54 en 2045.

Autrement dit, dans vingt ans, il n'y aura plus que trois actifs pour financer la pension de deux retraités. Faites le calcul dans votre tête, c'est juste vertigineux.

Si votre pension mensuelle est de 1 500 euros, ce sont près de 1 000 euros que devra verser chaque actif, chaque mois, pour « son » retraité. Et ce calcul repose sur des hypothèses que le Conseil d'orientation des retraites est justement en train de revoir à la baisse.

Le calcul de la Cour des comptes repose sur une hypothèse centrale : une fécondité de 1,8 enfant par femme en France. C'est le chiffre officiel retenu par le Conseil d'orientation des retraites depuis 2021.

Il y a juste un problème, et il est de taille : en 2025, la fécondité française est tombée à 1,56 enfant par femme, selon l'Insee.

Pire encore. Pour la première fois depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale, la France a enregistré moins de naissances que de décès l'an dernier (645 000 contre 651 000).

Concrètement, ceux qui naissent aujourd'hui sont ceux qui cotiseront pour votre pension dans vingt-cinq ans. Hors, ils ne naissent plus.

Ce qui veut dire que le ratio 1,54 actif pour 1 retraité à horizon 2045 est lui-même optimiste. La réalité sera probablement pire.

Ce qui s'effondre avec le ratio cotisants/retraités, c'est l'équilibre financier du système tout entier. La Cour des comptes est catégorique sur ce point.

En 2023, le système de retraites était encore excédentaire de 8,5 milliards d'euros. En 2025, il est redevenu déficitaire de 6,6 milliards d'euros.

La Cour prévoit ensuite un déficit de 15 milliards d'euros en 2035, puis d'environ 30 milliards d'euros en 2045. Et la dette accumulée par le régime général pourrait atteindre 350 milliards d'euros cette année-là.

Ces chiffres ne sont pas une projection alarmiste sortie d'un think tank libéral. Ils viennent de l'institution présidée par Pierre Moscovici, dont la mission constitutionnelle est précisément de contrôler les comptes publics.
 

Le Conseil d'orientation des retraites, qu'on appelle plus simplement le COR, est l'instance indépendante chargée d'éclairer le débat public sur ces questions. Son rôle n'est pas de décider, c'est de chiffrer.

Et son calendrier 2026 est serré. Une séance de préparation s'est tenue cette semaine, et le rapport annuel sera adopté le 11 juin.

Dernier rapport avant la présidentielle de 2027, autant dire que chaque ligne sera scrutée. Les membres du COR savent que les hypothèses retenues jusqu'ici sont devenues intenables.

Fécondité trop optimiste, espérance de vie dont la projection vient justement d'être révisée à la baisse par l'Insee, solde migratoire incertain. Tous les paramètres poussent dans le même sens : un diagnostic financier qui va s'assombrir par rapport à celui de juin 2025.

Les leviers sont toujours les mêmes, et personne n'en invente de nouveaux. La Cour des comptes les a chiffrés noir sur blanc pour l'année 2035.
 

Chacun a un prix politique. Et chacun prélève sa dîme sur quelqu'un : les jeunes actifs qu'on fait travailler plus longtemps, les retraités dont on rogne la revalorisation, les salaires qu'on alourdit de cotisations.

L'équation est connue depuis longtemps. Ce qui change, c'est que les marges de manœuvre rétrécissent chaque année qui passe.